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又一家寧德時代供應商上市！
時間:2024-01-13 07:51來源:綠研院 作者:子蕊
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1月11日，寧德時代供應商西典新能正式在上海證券交易所主板上市，發行價格29.02元/股。截至1月11日收盤，報41.70元，漲幅43.69%，總市值67.39億元；截至1月12日收盤報48.30元，漲幅15.83%，總市值78.05億元。
據悉，西典新能成立于2007年5月31日，專注于電連接技術的研究、開發和應用，產品主要包括電池連接系統和復合母排，下游應用領域主要包括新能源汽車、電化學儲能、軌道交通、工業變頻、新能源發電等。
據了解，電池連接系統是電池模組內電連接的結構件，主要應用于新能源汽車、電化學儲能領域。西典新能電池連接系統產品的主要客戶為寧德時代、上汽時代、國軒高科等，產品應用于特斯拉、蔚來、理想、小鵬、長城、賽力斯等眾多整車廠的熱銷車型。公司為行業龍頭寧德時代電池連接系統的主要供應商之一，2022年上半年，公司電池連接系統產品國內市場占有率達到11.81%。
根據中國汽車工業協會新能源汽車產量數據測算，2023年1-6月，西典新能電池連接系統產品國內市場占有率達到14.89%，電控母排產品國內市場占有率達到30.66%。
值得注意的是，基于在熱壓合領域的技術積累以及鋰電池電芯連接的應用需求，西典新能將熱壓合工藝應用于鋰電池領域，推出電池連接系統，有效提升鋰電池成組效率和空間利用率，推動電池模組結構創新以及成組技術發展。
招股書顯示，西典新能此次擬募資11.72億元，募集資金凈額為10.73億元，用于實施“年產800萬件動力電池連接系統擴建項目”、“成都電池連接系統生產建設項目”等。
企查查顯示，目前，公司控股股東SHENGJIANHUA直接持有公司33.75%的股份，PANSHUXIN直接持有公司27.00%的股份。
業績方面，2020年-2023年1-6月，西典新能分別實現營收約2.5億元、8.22億元、15.93億元、8.55億元；實現凈利潤約2236.14萬元、8034.19萬元、1.55億元、8696.89萬元。
2020年-2022年和2023年1-6月，西典新能電池連接系統銷售收入分別為9750.07萬元、58898.95萬元、122013.65萬元和66851.09萬元，占主營業務收入的比例分別為39.68%、72.42%、77.17%和78.90%，電池連接系統收入呈爆發式增長，成為西典新能重要的收入來源及增長點。
西典新能預計，2023年度公司營業收入為18億元至19.5億元，同比增長13.02%至22.44%；歸母凈利潤為1.82億元至1.93億元，同比增長17.67%至24.95%。
不過，電池連接系統銷售占比提高并沒有給西典新能帶來毛利率的增長，招股書顯示，2020年-2022年和2023年1-6月，西典新能主營業務毛利率分別為35.62%、23.91%、19.42%和 18.50%， 其中電池連接系統毛利率分別為22.83%、12.39%、15.88%和 15.87%，電池連接系統銷售占比提高導致公司毛利率整體下降。公司電池連接系統毛利率低于可比公司同類產品，主要系與寧德時代合作時提供了有競爭力的價格。
數據顯示，西典新能客戶集中程度較高，報告期內向前五名客戶銷售收入占營業收入的比例分別為59.79%、84.39%、89.27%和87.40%。其中寧德時代為西典新源自2020年以來的第一大客戶。2020年-2022年和2023年1-6月，西典新能對寧德時代及其下屬企業銷售收入占營業收入的比例分別為29.57%、69.10%、74.42%和72.57%，來源于寧德時代的收入規模及占比增長較快。
2018年6月，公司首次向寧德時代推廣電池連接系統及熱壓方案，與公司接觸前，寧德時代電池連接系統未使用過熱壓方案；2019年寧德時代計劃向T項目供應鋰離子動力電池產品；2020年4月，公司與寧德時代簽訂《框架采購合同》并開始小批量生產，于2020年9月開始大批量供貨。
2020年公司入選寧德時代T項目動力電池連接系統供應商，隨著該項目的成功落地，雙方在動力電池領域合作項目已從單一項目拓展至特斯拉、蔚來、理想、小鵬、長城、賽力斯等多個整車廠的量產車型項目；2021年公司與寧德時代進一步在儲能電池連接系統領域開展正式合作，已量產項目數量和類型不斷增加。
2021年7月，西典新能將注冊資本增加至1777.7779萬美元，其中，由長江晨道出資4500萬元認購106.6667萬美元出資額、法拉電子出資1500萬元認購35.5556 萬美元出資額等。而長江晨道的有限合伙人問鼎投資是寧德時代的全資子公司，問鼎投資持有長江晨道15.87%的合伙份額。由此，寧德時代通過長江晨道間接持有公司0.95%的股份。
而除上述已量產項目外，公司目前還參與寧德時代多個項目的前期開發，部分項目已完成方案設計即將進入量產階段。
對此，其在招股說明書中坦言：公司在電池連接系統業務發展初期，采取了優先保障寧德時代需求的大客戶策略，導致現階段電池連接系統主要面向寧德時代銷售。未來在保持與寧德時代穩定合作的同時，將積極開發其他電池連接系統客戶，優化客戶結構。
若未來公司新開發產品無法適應寧德時代的需求，或未來寧德時代因國際政治形勢及市場環境、關鍵物料供應、下游市場需求及自身競爭地位發生不利變化等因素減少向發行人的采購，則公司電池連接系統的營業收入將受到不利影響，可能導致公司業績下滑。
(責任編輯：子蕊)
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