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　　7月6日上午承諾“盡責(zé)到底”、下午卸任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)的賈躍亭，很快就遭遇了一個(gè)新的危機(jī)。

　　起因是樂(lè)視金融7月中旬到期的一款名為“樂(lè)享其成”的理財(cái)產(chǎn)品。知情人士透露，這款產(chǎn)品最終債權(quán)人實(shí)為樂(lè)視致新，但數(shù)月以來(lái)，包括致新在內(nèi)的樂(lè)視上市體系在孫宏斌手中資金“只進(jìn)不出”，產(chǎn)品到期后如何籌集資金兌付，成了孫宏斌與賈躍亭的分歧爭(zhēng)議。

　　此時(shí)，已有多名用戶反映兌付困難。作為樂(lè)視非上市體系最后一塊“保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)”的業(yè)務(wù)，樂(lè)視金融眼看也要落入危機(jī)之中。

　　保，還是棄，賈躍亭需要做一個(gè)決斷。

　　一位互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)人士向深網(wǎng)表示，樂(lè)視金融擱淺，所影響的很可能不僅是其自身的商譽(yù)問(wèn)題，一旦監(jiān)管部門因延付問(wèn)題介入，樂(lè)視金融原先被質(zhì)疑的“自貸自融”問(wèn)題可能被坐實(shí)，后果不堪設(shè)想。

　　根據(jù)《網(wǎng)貸暫行辦法》第十條，“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或接受委托為自身或變相為自身融資。”如果最后被判定違規(guī)，是已然身處敏感期的賈躍亭不愿看到的。

　　“最終，賈躍亭自掏腰包幾個(gè)億，解決了這次兌付危機(jī)”，上述知情人士向騰訊深網(wǎng)透露。針對(duì)該說(shuō)法，深網(wǎng)未從樂(lè)視金融內(nèi)部獲得求證。

　　而就在一個(gè)月后，樂(lè)視網(wǎng)8月29日發(fā)布的2016中報(bào)顯示，樂(lè)視金融將被劃歸樂(lè)視網(wǎng)上市體系。

　　這一系列動(dòng)作的背后，是賈躍亭與孫宏斌之間不斷的博弈和合作。

　　在樂(lè)視帝國(guó)最危險(xiǎn)的最近70天里，遠(yuǎn)在美國(guó)的賈躍亭雖然離場(chǎng)，但依舊在緊鑼密鼓的操盤最后的善后事宜。賈躍亭曾一手打造的電視、體育、手機(jī)、汽車、內(nèi)容、金融、云平臺(tái)七大樂(lè)視生態(tài)，隨著樂(lè)視影業(yè)和樂(lè)視金融注入孫宏斌掌控的上市資產(chǎn)、樂(lè)視體育和易到的轉(zhuǎn)讓、樂(lè)視控股的空心化，如今僅剩樂(lè)視手機(jī)的命運(yùn)懸而未決。

　　事實(shí)上，所謂的樂(lè)視非上市體系如今已經(jīng)瓦解，一旦樂(lè)視手機(jī)的出路塵埃落定，賈躍亭實(shí)際上就可以從樂(lè)視完全抽身，未來(lái)僅僅聚焦在汽車業(yè)務(wù)，這也寄托了賈躍亭事業(yè)翻盤的最后希望。然而，紛繁龐大的關(guān)聯(lián)交易和資金糾葛，使得留下的這盤殘局比想象中更難以收拾。

　　此時(shí)，一年多前就計(jì)劃撤退并押注汽車的賈躍亭，和接盤后正著手復(fù)興樂(lè)視的孫宏斌，站在了棋局的兩端——他們倆誰(shuí)才能開辟出樂(lè)視的下一個(gè)未來(lái)？

　　樂(lè)視金融的隱秘杠桿

　　仿佛一夜之間，樂(lè)視金融成了新的變量。

　　雖然樂(lè)視金融在“七大體系”中最為低調(diào)，但其承擔(dān)的職能卻絕不簡(jiǎn)單。以出現(xiàn)兌付危機(jī)的理財(cái)產(chǎn)品“樂(lè)享其成”為例，該系列產(chǎn)品除了個(gè)別明確標(biāo)注投資標(biāo)的外，絕大部分標(biāo)注的交易債權(quán)均為重慶樂(lè)視商業(yè)保理有限公司（下稱“樂(lè)視保理”）轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款收益權(quán)。樂(lè)視保理是樂(lè)視投資管理（北京）有限公司（下稱“樂(lè)視投資”）的全資子公司。根據(jù)當(dāng)時(shí)樂(lè)視金融官網(wǎng)對(duì)“交易資產(chǎn)標(biāo)的”的說(shuō)明，這筆應(yīng)收賬款收益權(quán)的最終債務(wù)人為“大型綜合性集團(tuán)旗下注冊(cè)資本2.6億元專業(yè)從事電子產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的科技類公司”。騰訊科技通過(guò)查詢樂(lè)視致新的工商信息獲知，在2016年12月20日至2017年1月18日期間，其注冊(cè)資本正是2.6億元。

　　這只是巧合嗎？在樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的2017半年度報(bào)告中，樂(lè)視網(wǎng)對(duì)樂(lè)視保理的資金拆借也赫然在列。

　　這意味著，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，樂(lè)視金融都在為樂(lè)視致新等樂(lè)視系公司輸血，其戰(zhàn)略意義不言自明。

　　但這一地位，在孫宏斌、賈躍亭著手分割之際，卻成了隨時(shí)可能會(huì)引爆的炸彈。

　　一個(gè)最顯而易見的困局是，即便暫時(shí)保住了樂(lè)視金融“100%歷史兌付率”，但“樂(lè)享其成”后續(xù)一系列產(chǎn)品的兌付仍懸而未解。

　　賈躍亭又和孫宏斌坐回了談判桌前。接近交易的樂(lè)視內(nèi)部人士透露，賈躍亭“自掏腰包”保住樂(lè)視金融商譽(yù)，進(jìn)而維持樂(lè)視金融的自身價(jià)值，是其與孫宏斌進(jìn)行下一步談判的前置條件，“將樂(lè)視金融債轉(zhuǎn)股抵債是最好的辦法。談判有兩個(gè)核心點(diǎn)，一個(gè)是樂(lè)視金融的兌付如何處置，一個(gè)涉及樂(lè)視金融控股股東樂(lè)帕營(yíng)銷，后者的控股股東與樂(lè)視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易十分復(fù)雜”。

　　據(jù)了解，樂(lè)帕營(yíng)銷的控股股東樂(lè)榮控股（北京）有限公司（下稱“樂(lè)榮控股”），亦是樂(lè)視電子商務(wù)（北京）有限公司（下稱“樂(lè)視電子商務(wù)”）的控股股東。僅樂(lè)帕營(yíng)銷和樂(lè)視電子商務(wù)兩家公司，截至今年6月30日樂(lè)視網(wǎng)對(duì)其的應(yīng)收賬款余額合計(jì)就達(dá)到了5.42億元人民幣。這筆交易的關(guān)鍵在于，如若樂(lè)視金融“抵債”成功，其股權(quán)價(jià)值將沖抵部分原先如樂(lè)帕營(yíng)銷、樂(lè)視電子商務(wù)等對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的欠債；同時(shí)，樂(lè)視金融回到孫宏斌治下，其兌付問(wèn)題也將一并解決。

　　此時(shí)的賈躍亭已經(jīng)沒了太多議價(jià)空間。

　　孫宏斌煩惱：48億欠款追討難題

　　相對(duì)于樂(lè)視紛亂龐大的殘局，樂(lè)視金融問(wèn)題的解決仍顯得杯水車薪。根據(jù)2017半年報(bào)告，樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款額為52.41億元，占應(yīng)收賬款總額的51.85%。在這其中，應(yīng)收賬款余額超過(guò)億元的共有9家公司，9家公司款項(xiàng)合計(jì)為48.78億元。值得一提的是，欠款高達(dá)23.05億元的樂(lè)視智能終端科技有限公司，與上文提到的樂(lè)視電子商務(wù)和樂(lè)帕營(yíng)銷，均由北京百樂(lè)文化傳媒有限公司（下稱“百樂(lè)文化”）的全資子公司百分百控股。而百樂(lè)文化僅有兩名股東，賈躍亭持股99%，賈躍亭的姐姐賈躍芳持股1%。另一個(gè)欠款大戶，樂(lè)視移動(dòng)智能信息技術(shù)（北京）有限公司同樣由賈氏家族實(shí)控，其法人代表為賈躍亭的哥哥賈躍民。

　　可以看出，樂(lè)視非上市體系相對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)大量未歸還資金，已經(jīng)為“新樂(lè)視”的前景造成巨大壓力。

　　但此時(shí)，賈躍亭手中樂(lè)視非上市體系可處置的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，已經(jīng)幾近枯竭。

　　上述48億欠款未來(lái)如何歸還上市公司？賈躍亭遲遲沒有歸國(guó)，更讓外界對(duì)這個(gè)問(wèn)題難以樂(lè)觀。

　　值得一提的是，數(shù)月以來(lái)，賈躍亭還曾將個(gè)人資金撤出樂(lè)視上市體系。早在2015年，賈躍亭減持套現(xiàn)兩筆共計(jì)57億資金，賈躍亭承諾全部借給樂(lè)視網(wǎng)作為營(yíng)運(yùn)資金，免收利息；樂(lè)視網(wǎng)歸還資金后在6個(gè)月內(nèi)全部用于增持樂(lè)視網(wǎng)。在2015年6月，賈躍亭也確實(shí)借出了第一筆款項(xiàng)，協(xié)議稱金額不少于25億元。然而，截至2016年12月31日，賈躍亭及其姐姐賈躍芳沒有簽訂與樂(lè)視網(wǎng)第二期借款協(xié)議，反倒在第四季度樂(lè)視資金最為艱難的時(shí)刻收回了約30億元借款。當(dāng)時(shí)，賈氏姐弟在樂(lè)視網(wǎng)的借款總額，從2015年底時(shí)的近35億元，大幅縮減到2016年底的不到4.5億元。
而在最新的2017中報(bào)中，賈氏姐弟更是在近期將最后的約4.5億元款項(xiàng)全額收回。

　　這意味著，處理完樂(lè)視金融、易到、樂(lè)視體育等資產(chǎn)，除了樂(lè)視手機(jī)和酷派，賈躍亭的“撤退”已接近完成。而即便手機(jī)業(yè)務(wù)以最壞的破產(chǎn)結(jié)局來(lái)評(píng)估，賈躍亭真正個(gè)人要承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)損失可能并非那么嚴(yán)重。

　　在迎接新的“歷史階段”后，賈躍亭再也沒有提及歸國(guó)事宜。安心呆在美國(guó)和香港的他，正投身他的“汽車夢(mèng)”-----這是他眼中讓樂(lè)視翻盤的最后希望。

　　非上市體系的悲觀結(jié)局

　　正如賈躍亭此前所言，樂(lè)視分為三部分，樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視非上市體系、樂(lè)視汽車。當(dāng)前的情況是，前兩塊正被逐漸處理，惟有第三塊，賈躍亭依舊完全掌控；而不同部分業(yè)務(wù)之間的隔離，也絕非只存在樂(lè)視網(wǎng)與樂(lè)視控股為中心的非上市體系中，第三塊也已做出了區(qū)隔。

　　一位樂(lè)視內(nèi)部人士告訴騰訊科技，此前作為樂(lè)視非上市體系中樞的樂(lè)視控股，已經(jīng)名存實(shí)亡，幾輪裁員過(guò)后，留下的核心員工有不少在近期被轉(zhuǎn)移到了樂(lè)視汽車體系。

　　有趣的是，轉(zhuǎn)移到樂(lè)視汽車體系后，這些員工卻被要求重新入職，但原先在樂(lè)視控股的工齡均不被折算。

　　而比起絕大多數(shù)原先在樂(lè)視非上市體系的“棄子”，他們已經(jīng)幸運(yùn)太多。事實(shí)上，此前離職或裁員的前員工，時(shí)至今日，仍有很大一部分還未拿到7月及之后的工資。

　　先是在7月10日發(fā)薪日拖欠6月工資。8月10日時(shí)，樂(lè)視非上市體系終于發(fā)放了6月工資，但7月的薪資繼續(xù)拖欠。當(dāng)時(shí)樂(lè)視控股一位高層透露，8月10日中午賈躍亭在香港緊急談成了一筆融資，就是為了下午保證這次6月薪資發(fā)放。

　　但一位業(yè)內(nèi)人士直言，中午在香港簽合同，下午就到賬，這個(gè)說(shuō)法不太現(xiàn)實(shí)。

　　更多的非上市體系員工被裁員或者主動(dòng)選擇離職。

　　“最近的裁員，已經(jīng)從開始的N+1補(bǔ)償，被砍到了N，但很多人還是很樂(lè)意的接受了”，一位近期離職的前樂(lè)視員工告訴騰訊科技，裁員名額已經(jīng)成了福利。

　　很顯然，在這場(chǎng)已持續(xù)近一年的“危機(jī)長(zhǎng)跑”中，絕大部分非上市體系員工已經(jīng)沒了耐心。畢竟，在可預(yù)見的將來(lái)，只會(huì)有“兩個(gè)樂(lè)視”-----美國(guó)的賈躍亭以及汽車業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)的孫宏斌和樂(lè)視網(wǎng)上市體系。

　　值得注意的是，今日有媒體報(bào)道稱，賈躍亭已申請(qǐng)美國(guó)綠卡，而一名洛杉磯律師助理還曝光了一份賈躍亭的irrevocable living trust （不可撤銷的生前信托），其中一份草稿文（THE  YT IRREVOCABLE TRUST ）顯示，他給女兒留了7500萬(wàn)美金，約合五億人民幣，賈躍亭夫人甘薇是信托基金守信委托人。最后的信托基金款項(xiàng)據(jù)悉將從法拉第公司的資金池打入。

　　在深網(wǎng)此前的報(bào)道《樂(lè)視悲劇：賈躍亭的信守與撤離》中曾指出，即便樂(lè)視控股系公司出現(xiàn)最糟的情況，賈躍亭似乎也不再有太大損失，在將重心轉(zhuǎn)移至汽車項(xiàng)目的那天起，結(jié)局就已經(jīng)注定。如果孤注一擲拯救樂(lè)視生態(tài)，一旦失敗賈躍亭可能變得一無(wú)所有，而把所有資金和資源押注在樂(lè)視汽車，顯然是更為理智的選擇。如此，賈躍亭還會(huì)選擇 all in 拯救樂(lè)視非上市體系公司嗎？

兩個(gè)樂(lè)視的自救

　　即便完成了“兩個(gè)樂(lè)視”的格局切分，若想探索出樂(lè)視的新未來(lái)，依舊充滿挑戰(zhàn)。“錢的問(wèn)題只是一方面，更嚴(yán)重的問(wèn)題是，即便是留下來(lái)的員工，也有很多對(duì)公司缺乏信心”，一位仍在樂(lè)視就職的中層告訴騰訊科技。為了應(yīng)對(duì)這一現(xiàn)狀，近期，兩個(gè)樂(lè)視不約而同的召開閉門會(huì)，試圖描繪出各自的新藍(lán)圖。

　　樂(lè)視汽車依舊將法拉第未來(lái)（FF）作為核心。根據(jù)新上任的樂(lè)視汽車中國(guó)COO高景深的表述，樂(lè)視汽車在下一階段將聚焦五大核心業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)申請(qǐng)；LeSEE莫干山工廠建設(shè)；與美國(guó)同步規(guī)劃建設(shè)研發(fā)體系，提升整車研發(fā)能力；在研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域進(jìn)一步打通中美協(xié)作體制；協(xié)助FF制定實(shí)施FF 91國(guó)內(nèi)銷售策略并進(jìn)行銷售準(zhǔn)備工作。

　　由于樂(lè)視汽車國(guó)內(nèi)項(xiàng)目仍毫無(wú)眉目，F(xiàn)F旗下FF91幾乎是當(dāng)前樂(lè)視汽車業(yè)務(wù)的唯一工作重心。除此之外，樂(lè)視汽車聲稱，其新一輪融資或于近期敲定。事實(shí)上，樂(lè)視汽車的融資已經(jīng)從年初拖延到現(xiàn)在。考慮到圍繞賈躍亭的信任危機(jī)并未解除，樂(lè)視汽車及FF目前的融資勢(shì)必深受影響。

　　相比之下，孫宏斌的樂(lè)視也急需回到正軌，扭轉(zhuǎn)近半年危機(jī)業(yè)績(jī)和收入利潤(rùn)不斷下滑的頹勢(shì)。

　　騰訊科技了解到，除了業(yè)務(wù)層面的集中調(diào)整，孫宏斌近期還與多家銀行及投資機(jī)構(gòu)接觸，以其解決樂(lè)視當(dāng)前的資金困境。

　　一位參與“新樂(lè)視”閉門會(huì)的樂(lè)視內(nèi)部人士告訴騰訊科技，雖然外界有傳言說(shuō)孫宏斌在考慮賣掉樂(lè)視，但事實(shí)上孫宏斌對(duì)重振樂(lè)視業(yè)務(wù)的熱情很高，“新樂(lè)視”易主的可能性并不大。但在樂(lè)視的復(fù)興規(guī)劃中，出讓一部分股份極有可能被放上了日程。“樂(lè)視當(dāng)前的商譽(yù)降到了歷史最低點(diǎn)，改名也無(wú)濟(jì)于事”，一位與樂(lè)視高層有過(guò)接觸的人士告訴騰訊科技，孫宏斌拿出的方案很可能是引入BAT級(jí)別的戰(zhàn)略投資者，“樂(lè)視電視和影業(yè)仍有吸引力，已經(jīng)有潛在投資者在談”。

　　只是，僅僅依靠孫宏斌的個(gè)人背書，能為樂(lè)視網(wǎng)的資金和業(yè)務(wù)帶來(lái)的幫助畢竟有限，和賈躍亭主導(dǎo)的汽車業(yè)務(wù)一樣，二者的自救之路都注定充滿艱辛。
 
(責(zé)任編輯：阿城)