2022中國(guó)新能源汽車及動(dòng)力電池行業(yè)投融資分析報(bào)告（上篇）

時(shí)間:2023-02-10 10:11來源:清科研究中心 作者:清科研究
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       盡管受疫情、消費(fèi)疲軟等因素影響，我國(guó)新能源汽車行業(yè)增長(zhǎng)仍超預(yù)期，市場(chǎng)滲透率提前達(dá)標(biāo)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年1-11月，我國(guó)新能源汽車?yán)塾?jì)汽車市場(chǎng)滲透率達(dá)25.0%，同期，中國(guó)新能源乘用車銷量的全球占比高達(dá)63%。2022年12月15日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確擴(kuò)大內(nèi)需政策導(dǎo)向，提出支持2023年新能源汽車消費(fèi)。
 
       但行業(yè)面臨購置稅減半和國(guó)家補(bǔ)貼政策終止的挑戰(zhàn)，引發(fā)新能源車企競(jìng)爭(zhēng)策略進(jìn)一步分化，在市場(chǎng)格局快速變化、更多車企加速入場(chǎng)、車型供給愈加豐富的背景下，新能源車企之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。新能源汽車行業(yè)投資已進(jìn)入“下半場(chǎng)”，投資策略從政策和主題導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)閷ふ腋哂鲩L(zhǎng)空間優(yōu)質(zhì)企業(yè)，投資賽道從電動(dòng)整車及動(dòng)力鋰電池，向鋰電材料、汽車智能化關(guān)鍵零部件、氫燃料電池等賽道切換。
 
       近日，清科創(chuàng)業(yè)旗下（01945.HK）清科研究中心發(fā)布《2022中國(guó)新能源汽車及動(dòng)力電池行業(yè)投融資分析報(bào)告》。報(bào)告對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)政策及產(chǎn)業(yè)鏈概況進(jìn)行梳理，對(duì)2016-2022Q3期間中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模、投資賽道、投資輪次、投資地域等展開全景分析，并梳理主要投資方的策略布局。繼而深入新能源整車和動(dòng)力電池兩大領(lǐng)域，研究總結(jié)其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局、技術(shù)趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)策略等，對(duì)代表性廠商進(jìn)行對(duì)比分析，并篩選代表性投資事件及典型案例分析。
 
01
 
新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)明確
 
六大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)蓄勢(shì)發(fā)力
 
        隨著“雙碳”戰(zhàn)略的推動(dòng)實(shí)施，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)劃，明確發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)，2025年全國(guó)城市公交、出租汽車、城市物流配送領(lǐng)域新能源汽車占比將分別達(dá)到72%、35%、20%。《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，到2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右；到2035年，純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動(dòng)化，燃料電池汽車實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用等。
 
        目前，國(guó)內(nèi)已形成珠三角、長(zhǎng)三角、京津冀、中三角、成渝西部、東北等六大新能源汽車產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。各地依托自身發(fā)展基礎(chǔ)及稟賦優(yōu)勢(shì)，制定“十四五”期間新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)。
02
 
2022年，股權(quán)投資市場(chǎng)節(jié)奏整體放緩背景下，新能源汽車行業(yè)投資向上下游延伸，帶動(dòng)投資案例數(shù)大幅增長(zhǎng)
 
       2017-2019年，受股權(quán)投資市場(chǎng)整體環(huán)境、國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)政策補(bǔ)貼大幅退坡等因素影響，我國(guó)新能源汽車行業(yè)的投資熱度和規(guī)模有所下滑。2020-2021年，隨著新能源乘用車B級(jí)和A0級(jí)車型放量、動(dòng)力鋰電池技術(shù)逐漸成熟，行業(yè)投資活躍度呈明顯反彈，投資規(guī)模大幅提升。
 
       2022年前三季度，在中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資步伐明顯放緩的背景下，新能源汽車行業(yè)投資熱度仍保持高漲，投資案例數(shù)已超2021年全年，投資賽道轉(zhuǎn)移帶來投資總金額和單筆投資金額大幅度下降。
03
 
鋰電材料、汽車智能化關(guān)鍵零部件、氫燃料電池等賽道投資火熱
 
        2016-2022Q3，我國(guó)新能源汽車行業(yè)投資主要集中于動(dòng)力鋰電池、新能源整車廠、氫燃料電池、充換電服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域，其中動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域投資活躍度最高，投資案例數(shù)占比近40%，新能源整車廠投資規(guī)模最高，占比達(dá)52.8%。
 
        2021年，隨著下游新能源汽車需求旺盛、銷量高速增長(zhǎng)，整車廠領(lǐng)域投資規(guī)模大幅提升，發(fā)生多起十億級(jí)大額投資事件，代表性獲投企業(yè)包括小鵬、理想、蔚來等第一輪造車新勢(shì)力，威馬汽車、哪吒汽車、零跑科技等第二輪造車新勢(shì)力。
 
        2022年前三季度，動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域投資中，鋰電回收、高密度鋰電材料、充放電等細(xì)分賽道投資火熱。隨著氫能上升至國(guó)家能源戰(zhàn)略地位，相關(guān)產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)政策出臺(tái)，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈投資熱度明顯提升。汽車智能化領(lǐng)域關(guān)鍵零部件中，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注激光雷達(dá)、自動(dòng)駕駛AI芯片等高彈性細(xì)分賽道。
04
 
上游鋰電材料重要性進(jìn)一步提升，整車廠市場(chǎng)格局快速變化，競(jìng)爭(zhēng)策略進(jìn)一步分化
 
       2022年春節(jié)過后，在下游需求高速增長(zhǎng)拉動(dòng)下，鋰資源擴(kuò)產(chǎn)速度緩慢，供給彈性超預(yù)期，推動(dòng)碳酸鋰價(jià)格飛速上漲，年末價(jià)格出現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)；新能源汽車行業(yè)上游鋰電材料重要性進(jìn)一步提升，向高密度新材料、工藝降成本、鋰電回收等方向發(fā)展；動(dòng)力電池“一超多強(qiáng)”格局基本形成，二線電池廠商努力追趕。
 
      下游整車廠行業(yè)格局快速變化，2022年，比亞迪憑借209%的銷量增長(zhǎng)，帶動(dòng)市占率進(jìn)一步提升，而第一輪造車新勢(shì)力表現(xiàn)相對(duì)較弱。2023年，越來越多的車型將推出上市，更多以互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子企業(yè)為背景的造車新勢(shì)力加速入場(chǎng)，各新能源車企之間競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。
 
       新能源汽車主要玩家類型基于各自特有基因與天然優(yōu)勢(shì)切入賽道，角逐行業(yè)龍頭。傳統(tǒng)車企的硬件性能是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，第一輪造車新勢(shì)力從汽車電動(dòng)化切入，第二輪新勢(shì)力將以智能化為核心。在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，相較于車企銷量，投資者更加關(guān)注其是否是面向未來的智能化設(shè)計(jì)、當(dāng)前熱銷車型能否保持長(zhǎng)青，以及傳統(tǒng)車企強(qiáng)勢(shì)價(jià)位段的中端車型能否打開市場(chǎng)等競(jìng)爭(zhēng)要素。
       新能源車企在產(chǎn)品定位、交付能力、解決或緩和行業(yè)痛點(diǎn)等方面構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)。
 
(責(zé)任編輯：子蕊)
文章標(biāo)簽： 動(dòng)力電池 新能源汽車
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