12月1日晚間，滄州明珠（002108）發布公司業務整合、子公司增資擴股暨公告。公司擬將子公司股權以增資方式注入子公司滄州明珠隔膜科技有限公司（以下簡稱“隔膜科技”）。同時，公司擬在隔膜科技實施多元化員工持股計劃。

 

　　此外，為進一步滿足隔膜科技資本金需求，滄州明珠擬以貨幣出資方式對隔膜科技進行增資。本次增資隔膜科技整體定價為20714.35萬元，增資價格為2.07元/每1元注冊資本。

 

　　中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“‘雙碳’背景下，新能源相關產業將出現爆發式增長，在行業發展過程中，優質資源會逐步向頭部企業集中，行業集中度也會逐步提升，這是行業發展的客觀規律。因此對滄州明珠來說，要提前布局進行資源整合。一是加強上市公司旗下鋰電池板塊企業的協同效應，二是通過整合獲得估值溢價，三是為迎接更加激烈的行業競爭，同時整合外部資源做好準備。”

 

　　北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時說道：“隔膜材料是鋰離子電池中最核心的材料之一，隔膜國產化率已經比較高了，滄州明珠在濕法隔膜、干法隔膜市場都有很好的市場份額，作為老牌化工企業，增資發展隔膜細分產業，也是出于對新能源汽車賽道下的鋰電池行業的看好，激勵計劃也體現了順應行業市場化發展路徑都需要。”

 

　　抓住新能源汽車發展契機

 

　　整合鋰離子電池隔膜業務

 

　　鋰離子電池隔膜業務是滄州明珠重點布局業務領域。2009年滄州明珠成功研發鋰電池隔膜，2012年正式進軍鋰電池隔膜產業，2016年初公司實現濕法隔膜產業化，從此成為國內為數不多同時掌握干法、濕法和陶瓷涂覆生產工藝并實現量產的鋰電隔膜供應商，并先后成功切入比亞迪（002594）、寧德時代（300750）和三星SDI公司供應鏈。目前PE管道、BOPA薄膜和鋰電池隔膜是滄州明珠三大主要業務板塊。

 

　　根據此次公告來看，滄州明珠旨在有效整合公司鋰離子電池隔膜業務資源，加強業務協同，更好地提升公司鋰離子電池隔膜業務板塊的集中統一管理。因此，擬將所持滄州明珠鋰電隔膜有限公司（以下簡稱“鋰電隔膜”）90%股權和德州東鴻制膜科技有限公司（以下簡稱“德州東鴻制膜”）100%股權以增資方式注入子公司隔膜科技，將公司鋰離子電池隔膜相關業務和資產整體調整至隔膜科技架構內運營并管理。

 

　　根據公告顯示，隔膜科技2020年和2021年1-10月分別實現營業收入為2616.91萬元和4170.49萬元；凈利潤為-2806.58萬元和-1035.93萬元。鋰電隔膜2020年和2021年1-10月分別實現營業收入1.15億元和2.47億元；實現凈利潤-1318.46萬元和7921.93萬元。德州東鴻制膜2020年和2021年1-10月分別實現營業收入為2.82億元和7596.38萬元；實現凈利潤-1，139.68萬元和-4，170.27萬元（分立后隔膜業務模擬利潤表數據）。截至2021年10月31日，隔膜科技、鋰電隔膜和德州東鴻制膜經審計凈資產賬面價值分別為2.07億元、5.21億元和2.66億元。

 

　　值得一提的是，鋰離子電池隔膜產品應用于鋰離子電池，包括新能源汽車鋰電池、3C類鋰離子電池、電動兩輪車、儲能及家用電器等。而新能源車保持韌性繼續高增長，更是帶動鋰電需求日益高漲。

 

　　根據交強險數據，2021年10月國產新能源乘用車終端銷量29.08萬輛，同比增長132.25%。作為鋰電池的關鍵組件，鋰電池行業的高速發展帶動了對鋰離子電池隔膜的市場需求。

 

　　祁海珅指出，“我國鋰電池市場隨著新能源汽車和儲能市場的迅速啟動，隔膜產品的用量也隨之提高，隔膜產品的產銷量也出現了爆發式的增長和接連漲價的勢頭，頭部隔膜企業的產品更是供不應求。滄州明珠順勢而為、整合發展，以助力其穩固一線隔膜梯隊地位，可以強化與客戶供應鏈的與時俱進的伙伴協作關系，進一步持續滿足鋰電池廠商的主流需求而不被落下。隨著全球新能源汽車時代的快速到來，鋰電池行業的景氣度會持續提升，隔膜產品的需求也會隨之放量增長，產業鏈上的相關企業也會迎來確定性的市場發展機遇。”

 

　　深度科技研究院院長張孝榮向《證券日報》記者表示，“雙碳”目標已成為國家戰略，鋰電池無疑是碳中和的關鍵環節之一。鋰電池行業需求噴發，帶動鋰電池隔膜市場快速擴大，引發國內企業紛紛擴產。公司整合鋰電池板塊業務，正是看清了市場潮流，順勢而為，抓住戰略機遇，擴大自身經營規模，增強鋰離子電池隔膜業務的專業化經營。但長遠來看，鋰電池替代性新技術也將會陸續出現，公司應該注意到新技術迭代帶來的行業風險。

 

　　強化激勵機制

 

　　實施多元化員工持股計劃

 

　　除了進行業務整合外，為進一步滿足隔膜科技資本金需求，滄州明珠擬以貨幣出資方式對隔膜科技進行增資，并擬在隔膜科技實施多元化員工持股計劃。

 

　　公告顯示，滄州明珠、多元化員工持股計劃參與對象與隔膜科技擬簽訂《滄州明珠隔膜科技有限公司增資協議》，各方同意公司以其持有的鋰電隔膜90%股權、德州東鴻制膜100%股權對隔膜科技進行增資，其中鋰電隔膜少數股東中航鋰電（洛陽）有限公司已放棄優先購買權。同時，滄州明珠和多元化員工持股計劃參與對象擬以貨幣資金對隔膜科技進行增資。

 

　　多元化員工持股計劃的參與對象包括滄州明珠部分董事、監事、高級管理人員和其他經營管理人員，以及隔膜科技（含其子公司）核心經營管理人員、技術研發人員和業務骨干。上述人員擬以貨幣資金通過直接持股或設立持股平臺間接持股的方式向隔膜科技合計增資不超過3910.23萬元。

 

　　公告顯示，本次業務整合、子公司增資擴股交易完成后，隔膜科技注冊資本由10000萬元增加至55000萬元，其中滄州明珠認繳出資53111.00萬元，占比96.57%，多元化員工持股計劃參與對象合計認繳出資不超過1889.00萬元，占比3.43%。上述交易完成后，隔膜科技仍在公司合并報表范圍內。

 

　　胡麒牧指出，“作為技術密集型的戰略新興產業，人才是企業的核心競爭力。滄州明珠通過多元化的員工持股強化激勵機制，激發創新動力，為鋰離子電池隔膜業務發展進一步賦能，充分調動公司及子公司隔膜科技經營管理層及核心員工的積極性、創造性，穩定和吸引人才，打造人才團隊與企業的命運共同體，是公司打造持續發展動能，增強市場競爭力，實現高質量發展的重要舉措”。

 

　　在張孝榮看來，滄州明珠員工持股旨在打造有戰斗力的團隊。通過持股激勵來自于兩個公司的業務骨干，熔鑄新團隊的措施，調動經營管理層和核心骨干的工作積極性和主動性，強化其企業認同感，提升企業人才隊伍的穩定性，進而提升業績。