事件：

         比亞迪發布2016年報及2017年一季報：2016年內，公司實現營業收入1034.70億元，同比增長29.32%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤50.52億元，同比增長78.94%，扣非后同比增長282.34%，基本每股收益1.88元，同比增長67.86%，符合預期。

        2017年一季度，公司實現營業收入210.46億元，同比增長3.75%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤6.06億元，同比下降28.79%，扣非后同比下降43.81%，基本每股收益0.2元，同比下降37.50%。

        投資要點：

         補貼退坡，新能源車銷量大幅下滑由于國家新的補貼政策雖然在16年底已經出臺，但新的車型目錄直至1月下旬才公布，且地方政府的政策出臺滯后于國家政策，在各地補貼政策不明的情況下，直接導致新能源汽車銷量大幅縮水，疊加2017年新能源汽車補貼退坡20%的影響，比亞迪一季度新能源汽車銷量同比下滑47.6%，致使一季度凈利潤同比出現較大幅度的下滑。

         市場回暖疊加成本下降，全年業績將逐步回暖隨著各地補貼政策的出臺，新能源汽車銷量開始出現回暖，預計新能源汽車業務收入環比將有明顯提升，同時預計2017年動力電池成本同比將有10%左右的下降，成本的下降將部分抵消補貼下降帶來的影響，我們預計公司二季度業績將開始逐步回暖。公司 預計2017年上半年歸母凈利潤區間將在15.5-18億元，對應的同比下降幅度為31.4%-20.3%。 (責任編輯：admin)